SignalPlus宏观研报(20231019)：宏观经济不确定性加剧，加密市场继续大区间震荡
币灵灵财经 2024-11-23 07:02 972
美股市场与数字货币市场这两周继续震荡，自上次美联储议息会议之后，市场纷纷传言美联储将于下一次议息会议中宣布暂停加息，但是笔者认为暂停加息不等于降息，尤其是在这一轮加息周期里，美国经济并没有表现出衰退迹象，纳斯达克甚至走出牛市走势。因此在货币政策层面上，美联储有很大的操作空间。另一方面，区块链市场缺乏新题材吸引场外资金，因此目前依然维持大区间震荡走势。
昨天市场再次经历了一个典型的波动，首先地缘政治方面仍在恶化（石油禁运和制裁），随著区域紧张局势持续升级，许多 Biden 总统预定访问的行程已经被取消。
固定收益方面，似乎尚未摆脱上周糟糕的拍卖结果推升收益率的阴霾，美债市场在 20 年期拍卖进行前的上午交易时段较为疲软，英国 CPI 的上行在早盘已经伤害了欧洲固定收益市场，而随后相对强劲的美国住房营建数据（独栋住宅营建许可 96.5 万户，连续 8 次增长），再次推升 30 年期收益率至 5% 以上。
值得庆幸的是， 20 年期债券拍卖结果良好（比预期低 1.2 个基点，投标倍数 2.59），加上美联储 Waller（核心 PCE 在 3 个月年化基础上已经降至美联储 2% 的目标）和 Williams（政策利率“已经处于或接近峰值”）的友好发言，在下午时段抑制了收益率的上涨，然而，考虑到近几个月通胀预期仍然居高不下，且在中美关系紧张的情况下，中国的美债持有量再次下降，已跌至 2009 年以来的最低水平，美债在短期内可能还难以走出困境。
在股市方面，受到地缘政治冲突、油价上涨和企业获利结果好坏参半的影响，股市在一开始就承受压力，SPX 收盘下跌 1.3% ，除能源和消费品外，所有板块均下跌。财报方面，Netflix 第三季度获利达到市场预期，用户增长显著，并宣布了加价计划，使其股价在盘后上涨超过 12% ，与此同时，Telsa 获利未能达到预期，不过毛利率符合预期，并承诺首批 Cybertruck 将于 11 月 30 日开始交付。
另一方面，由于前瞻性指引好坏参半，Lam Research 股价下跌 4% ，并拖累半导体板块走低，投资人仍较为担心美国持续实施出口禁令的影响；最后，由于投行部门业绩不佳，且财富管理部门营收大幅低于预期，Morgan Stanely 股价下跌 6.8% ，创下 2020 年 6 月以来最大的单日跌幅。
在加密货币方面，价格相对稳定，不过令人失望的是，Reddit 宣布将逐步结束其“社群积分”制度，该制度于 2020 年上线，是最有潜力的基于区块链的奖励计划之一，该平台以 Ethereum 扩展性受限和监管问题为由，将在 11 月前逐步取消制度，导致相关代币（Moon）下跌 90% ，给已经陷入困境的 NFT 领域增添了更多痛苦。
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