天合光能上调全年出货目标 晶科力压隆基欲夺第一？光伏组件下半年以“N型”破局

今年上半年，随着上游多晶硅原材料价格的走低，组件价格同样回落明显，装机成本下降让国内需求得到显著刺激。据国家能源局数据，上半年光伏新增规模达到了78.42GW，较去年同期上涨47.54GW，涨幅达到154%。

在此背景下，组件出货增长同样显著。财联社记者注意到，晶科能源（688223.SH）、天合光能（688599.SH）、隆基绿能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、阿特斯（688472.SH）、东方日升（300118.SZ）以及通威股份（600438.SH）七家组件制造商上半年合计出货量达到140.05GW，结合各家全年出货指引和机构预测等数据，累计全年出货量预计达到375-395GW，较2022年出货量增速超过70%。

随着早前投资的N型产能陆续投产，下半年光伏高效电池组件比拼或将更加激烈，也在加快P型产能退出。有业内对财联社记者分析，如果N型P型成本小于1美分/瓦，甚至能够持平，这时候P型基本出局。在此之前，N型产品能够享受一定溢价。

“第一梯队”门槛再提高

从半年报披露情况看，前四家领先地位依旧稳固，组件“第一梯队”门槛提升至20GW以上。晶科能源在以30.8GW组件出货量居于出货榜第一，天合光能组件出货量约27GW，隆基绿能和晶澳科技出货分别为26.64GW和23.95GW。

由于光伏装机具有显著的季度特点，因此下半年装机数据通常要高于上半年。隆基绿能组件全年出货目标为85GW，上半年完成度仅接近三分之一。财联社记者从公司方面获悉，公司全年出货指引不会调整，二季度出货情况较一季度提升显著，下半年公司出货量还会稳定提升“追赶”。

在市场需求进一步提升的预期下，天合光能和晶科能源分别上调了全年出货目标。

在天合光能半年度业绩会上，公司管理层预计三季度组件出货有望实现18-19GW，环比二季度14GW继续高增，全年出货目标由原先60-65GW上调至65-70GW。在需求方面，公司预期全年市场需求440-450GW，目前上调预期至470GW，其中中国区需求上调10-20GW，欧洲区需求上调10GW。

晶科能源方面也表示，今年第三季度，其组件出货将环比增长至19-21GW。同时，公司还上调了全年组件出货目标，从60-70GW提高至70-75GW，产能预期同步上调。

在业绩方面，受益于硅料降价后对下游让渡利润空间，组件厂利润修复显著，一体化厂商毛利水平进一步提升。财联社记者从产业链分析人士获悉，单一组件环节在上半年的毛利水平有所修复，但幅度有限，综合毛利水平大约在5%-10%之间。企业方面，布局环节越溯及上游，毛利水平表现越好。

据choice数据显示，在第一梯队企业中，晶澳科技综合毛利率水平最高，为19.35%；晶科能源和天合光能毛利率分别为15.18%和16.92%。隆基绿能上半年综合毛利率19.08%，分季度看，其在二季度净利润超55亿元，为单季历史最佳，表现出较强的市场竞争力。

组件第二梯队排名亦有微调。“回A”后的阿特斯披露首份中报，公司上半年组件出货14.3GW，继续稳居出货榜第五。分季度看，公司在二季度出货8.2GW，同比增60.79%。根据计划，阿特斯集团预计今年组件出货总量30-35GW。

出货榜6-10名则出现一定变动。根据iNfoliNk统计，正泰新能、通威股份和东方日升分列第六至第八名，三家的数据约落在8到（9＋）GW之间的水平，数据十分接近。此外，一道新能出货量排名第九，前十榜单上的海外厂家仅剩FirstSolar。

先进产能持续扩张中

今年是N型电池组件量产元年，上半年，头部组件厂在高效电池比拼方面竞争更加激烈，多家企业披露研发和量产进展。根据机构统计，到今年底，TOPCon名义产能将达到417GW，预计24、25年将达到833.5GW和1017GW。

在具体出货方面，晶科能源由于较早布局TOPCon产能，上半年已投产N型TOPCon电池产能约55GW，N型组件出货量约16.4GW，占总出货比例达到53.25%。在公司全年计划中，N型占比预计将达六成。

天合光能在今年8月发布基于N型i-TOPCon先进技术的700W组件产品。公司相关负责人对财联社记者表示，700W功率组件可以显著降低客户安装成本、降低估值投资，提高收益率。2024年，至尊N型组件的效率将接近23%，并实现至尊N型620W和710W组件的量产。

晶澳科技在半年度业绩会上表示，目前宁晋7GW电池已经满产，9月或10月份陆续有近40GW N型电池投产，到年底还会有10GW投产。投产后电池自供比例会大幅提升，外购减少。2023年N型产品出货目标是占总出货量的25%左右。

在N型技术迭代的背景下，先进产能扩张受到关注。今年以来，头部组件厂均发布了大手笔产能扩建计划，如晶科能源山西一体化大基地，规划产能达到56GW；天合光能青海基地实现拉晶、切片、电池、组件实现全面贯通。

但需要注意的是，进入三季度以来，N型产量实际释放或许不及预期。此前，有多位业内人士在接受采访时认为，受技术限制，跨界和中小企业在爬坡方面存在困难，TOPCon产能落地速度放缓。

财联社记者从业内人士获悉，目前TOPCon主要包括LPCVD和PECVD等技术路线。LPCVD每三个月石英轴和石英管会破碎，因此受到石英供应紧张影响较大；PECVD解决了石英问题，但是工艺窗口相对较窄，要大量研发的企业才能驾驭这个技术路线，技术门槛比较高，实际产出不如预期。

因此，今年的实际产出仍然以P型产品为主。天合光能有关负责人对财联社记者表示，从新增产能和总体产能看，预计2023年的年底N型累计产能一定超过50%。不过，从产能投资角度看，虽然今年已经呈现N型取代P型的趋势，但是产能建设完之后还有爬坡过程。

其进一步分析称，明年市场中N型的产能集中放量，真正开始对P型产品的替代。随着几百GW或者上千GW大规模的N型产能投资，促使N型进一步发展。如果N型P型成本小于1美分/瓦，甚至能够持平，这时候P型基本出局。