【风口研报】巨头纷纷入局 机器人时代大势所趋 持续关注顺周期板块的配置机会

今日（8月17日），两市股指盘中冲高回落，午后再度探底回升；成交额略有放大，北向资金延续流出态势，全日净卖出超15亿元。

盘面上看，军工板块强势拉升，机器人、高压快充、无人驾驶概念等活跃，酿酒、汽车、半导体等板块走强，保险、银行板块走低。其中机器人概念成领涨板块，受到投资者热捧，昊志机电、通力科技、新时达等超10股涨停。

近期机器人板块催化剂颇多。8月16日，2023世界机器人大会在北京开幕。同日，北京市经济和信息化局印发《北京市促进机器人产业创新发展的若干措施》提出，设立100亿元规模的机器人产业基金，首期规模不低于20亿元，支持创新团队孵化、技术成果转化、企业并购重组和发展壮大。

浙商证券表示，人形机器人具备通用性、可使用工具等属性，“具身智能”浪潮大势所趋，聚焦机器人核心零部件供应商；中航证券指出，人形机器人打开应用新场景，国内产业链加速布局；国泰君安认为，人形机器人产业加速，核心零部件充分受益。

浙商证券：聚焦机器人核心零部件供应商

投资要点：小米发布机器狗CyberDog2，搭载了12个CyberGear微电机和19个传感器，四足机器人ToB、ToC应用空间大，多家公司已实现商业化。四足机器人较双足机器人有更高的有效载荷和极强的平衡能力，也更利于控制、设计和维护。人形机器人具备通用性、可使用工具等属性，“具身智能”浪潮大势所趋。

应用场景：ToB端，能够适应不同复杂地形、天气的高机动性和灵活性，能够替代人类在许多特殊或高危环境中工作。在农业、工业领域，以及特定的安防巡检、勘测探索、公共救援、军警等场景有巨大应用潜力。ToC端，具备的计算机视觉和智能交互特性，有望成为个人和家庭智能服务场景中新的增长方向。

核心标的：聚焦四足/人形机器人核心部件制造龙头。电机：关注鸣志电器、汇川技术等；丝杠：推荐恒立液压、长盛轴承等；减速器：推荐双环传动、绿的谐波等；传感器：推荐华依科技等；控制器：推荐华中数控等；轻量化：推荐精工科技等；集成：关注三花智控、拓普集团等；工业机器人：推荐埃斯顿，关注新松机器人；特种机器人：推荐晶品特装。

上海证券：持续关注顺周期板块的配置机会 以及HJT和机器人产业化进程

核心观点：工程机械行业筑底，政策端利好释放有望带动行业底部回升。建议关注产品力和渠道力突出、有出海逻辑或国企改革属性的龙头和核心部件供应商。

投资建议：建议关注已在特斯拉供应链或给特斯拉积极送样的高壁垒核心环节供应商，如三花智控、拓普集团、绿的谐波、双环传动、中大力德、柯力传感、汇川技术、禾川科技、步科股份、昊志机电、鸣志电器、江苏雷利、秦川机床、鼎智科技、五洲新春、长盛轴承等，以及部分工业机器人本体制造厂商，如埃斯顿、博实股份、新时达等。

需要注意的是，当前人形机器人距离量产仍有相当距离，技术路线的选择仍具有一定不确定性，所以仍需紧密跟踪产业链变化，在变化中找寻确定性不断增强的核心受益标的。

信达证券：小米机器人CyberDog2发布 机器人时代大势所趋

核心观点：小米CyberDog2发布可窥见国产智能机器人产业加速迭代，未来其他科技公司有望进一步跟进；自研微电机展现了国产产业链在硬件方面深厚的积淀和降本能力，看好机器人硬件国产化进程。

投资建议：推荐汇川技术、旭升集团（信达电新&汽车组联合覆盖），建议关注鸣志电器、伟创电气、兆威机电、奥比中光、芯动联科等。

天风证券：感知+决策+控制三个维度助力人形机器人商业化加速

核心观点：马斯克表示，特斯拉已经打通了FSD和机器人的底层模块，实现了一定程度的算法复用，随着人形机器人TeslaBot的出现，特斯拉FSD将加速迎来自己的‘ChatGPT时刻’。FSD算法主要依赖于神经网络和计算机视觉技术，均会对机器人的感知、决策和控制技术迭代起到重要作用，自动驾驶与人形机器人业务有望产生强协同效应。

催化时点：FSD正式版本发布；FSD入华；Dojo算力研发进展披露；特斯拉AI Day。

投资建议：建议关注三花智控、拓普集团、双环传动、鸣志电器、江苏雷利、鼎智科技、恒立液压、精锻科技、柯力传感、五洲新春、步科股份、绿的谐波。

开源证券：巨头纷纷入局人形机器人 传感器迎来发展机遇期

核心观点：随着科技巨头逐步入局人形机器人，传感器的品类、数量需求将实现双增长，编码器、力学传感器、惯性传感器等传感器产业有望获得快速发展机遇。

受益标的：建议重点关注力学传感器、编码器、IMU相关厂商。奥普光电、昊志机电、康斯特、柯力传感、汉威科技、敏芯股份、芯动联科。

国盛证券：谷歌发布RT-2模型 机器人产业进展加快

核心观点：Google以PaLI-X和PaLM-E为支柱推出了全新的机器人应用模型RT-2，RT-2将机器人动作执行位置计算的非常精准，执行器驱动是运动控制的核心，重点在人形机器人驱动器，决定驱动器性能核心的是驱控芯片，随着机器人应用模型的迭代加速，有望为驱动芯片和驱动器企业打开广阔市场空间。

投资建议：VLA应用模型的出现，有望全面推动机器人全产业链进展，建议关注以下细分赛道，1、执行器：三花智控、拓普集团、鸣志电器、绿的谐波、双环传动、金力永磁、鼎智科技、步科股份、五洲新春；2、传感器：柯力传感、汉威科技、奥比中光；3、驱动控制：峰岹科技、麦格米特、拓邦股份、英威腾；4、本体：博实股份、优必选（港股）。

中航证券：人形机器人打开应用新场景 国内产业链加速布局

核心观点：伴随着机器人领域尤其是人形机器人批量应用带来的降本需求，六维力/力矩传感器国内供应商“试用-反馈-迭代-量产”的产业闭环有望逐步实现，而当前人形机器人产业链奇点时刻渐行渐近，国内供应链有望加速实现国产替代。

重点推荐：华中数控、国茂股份、中科创达、航锦科技、双良节能、超图软件、纽威股份、天通股份、西子洁能、捷佳伟创、天准科技。

核心个股组合：华中数控、国茂股份、中科创达、贝斯特、五洲新春、禾川科技、航锦科技、双良节能、纽威股份、华伍股份、西子洁能、骄成超声、奥特维、罗博特科、高测股份、宇晶股份、捷佳伟创、科威尔、绿的谐波、埃斯顿、双环传动、柯力传感、瀚川智能。

国泰君安：人形机器人产业加速 核心零部件充分受益

核心观点：人形机器人为新型赛道，AI赋能下迎来重大边际变化，“具身智能”的机器人是人工智能的终极形态。AI技术的迭代使得机器人智能化水平有望持续提升，叠加国家政策的大力支持下，人形机器人市场空间巨大。

投资建议：总成：受益标的为拓普集团、三花智控、汇川技术。电机：推荐标的为鸣志电器、禾川科技，受益标的为江苏雷利、步科股份、雷赛智能。减速器：推荐标的为国茂股份、丰立智能，受益标的为双环传动、中大力德、昊志机电。丝杠：推荐标的为恒立液压，受益标的为鼎智科技、贝斯特。传感器：受益标的为柯力传感、八方股份、汉威科技、奥比中光-UW、凌云光。液压弹簧：受益标的为华纬科技。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)