业绩分化明显 “AI+”成为绩优基金“命门”

今年以来，A股市场继续行业分化走势，被低估值的国企股、TMT等主题赚足了眼球，而消费、医药、新能源行业则处在波动中。其中，市场更是围绕AI相关行业展开行情，其余多数行业的股票处于调整状态。

近期，公募基金二季报披露完毕，哪些基金得到投资者青睐，哪些基金又是绩优基金？当前，在全年行情过半之际，如何看待下半年的市场走势，哪些行业可能会脱颖而出？

AI相关板块一枝独秀

二季度，与AI相关的板块和个股一枝独秀。国信证券基金研报数据显示，在第二季度中，基金对科创板的配置权重达到8.82%，创出了历史新高。其中，半导体、人工智能等方向获得较大幅度的加仓与增持。比如，华安基金的基金经理胡宜斌加仓科大讯飞、中国软件、久远银海、福昕软件等个股；万家基金的基金经理莫海波加仓中科曙光、寒武纪、三六零、工业富联等个股。

记者注意到，凭借AI概念获得超70%回报的诺德新生活基金的基金经理周建胜在二季报中表示，二季度之所以取得不错的业绩，核心原因是基金对行情的前瞻判断较好，及时从“信创+”切换到“AI+”，成为较早配置ChatGPT产业链的公募基金产品，成功抓住了市场主线。

具体来看，截至二季度末，该基金的前十大重仓股已经从一季度的金山办公、科大讯飞等“信创+”变成了天孚通信、中际旭创、新易盛、源杰科技、工业富联、太辰光、长光华芯、盛天网络、光库科技、联特科技等“AI+”个股。

据披露，该基金最新的十大重仓股在二季度诞生了6只翻倍股。其中，涨幅最高的联特科技在二季度大涨接近300%，中际旭创、源杰科技的涨幅均超过了150%，天孚通信、光库科技、太辰光的涨幅分别为107.9%、99.93%、99.31%。这些大牛股为诺德新生活基金贡献了丰厚的收益，该基金二季度上涨31.44%，上半年上涨75.07%，摘得主动权益类基金半年度冠军。

又如，财通基金金梓才管理的基金从电力板块调仓至AI板块，并加仓了福昕软件，进入十大重仓股。金梓才也认为，市场对算力板块的预期已较为充分，预计该板块后续会开始分化。现阶段，相对更看好应用细分方向的投资机会，2B端和2C端应用或均有所涉及。在标的选择上，更关注有应用场景和用户的上市公司。

债券型基金获投资者青睐

天相投顾统计数据显示，公募基金二季度利润合计亏损超2200亿元，而一季度则是盈利3611.65亿元，因此上半年整体盈利仍超1410亿元。在结构性行情下，基金业绩持续分化。

从基金类型来看，二季度债券型基金和货币型基金总利润均超500亿元，分别为729.23亿元、584.15亿元，成为二季度最赚钱的产品类型；混合型基金、股票型基金、FOF基金和QDII基金二季度末总利润均为负数，分别为-2120.22亿元、-1325.06亿元、-31.67亿元、-48.42亿元。

据了解，不少投资者在经历了白酒、医药、新能源等板块的回调后，也更加青睐“稳健”型产品。天相投顾统计显示，受益于债券基金规模的稳步增长，公募基金规模再创新高。截至二季度末，公募基金整体规模为27.37万亿元，较一季度末规模26.37万亿元上涨3.81%。其中，二季度主动偏债基金产品（包括纯债债券基金、混债债券基金、可转债债券基金、偏债混合基金）合计规模达到81169.29亿元，创历史新高。

其中，纯债债券基金规模创历史新高。二季度纯债基金资产净值相比上一季度上升5684.35亿元，升幅为10.71%，达到有数据统计以来的最高点。

另外，“固收+”类基金（包含混债债券基金、可转债债券基金、偏债混合基金）管理规模也有所上升。二季度“固收+”类基金资产净值相比上一季度上升963.51亿元，升幅为4.50%。

在“固收+”类基金中，占比最高的混债债券基金规模有所提升。二季度混债债券基金规模为18103.19亿元，较一季度增长了1189.98亿元，涨幅为7.04%。

业内仍看好医药新周期

二季度，医药板块出现了一定幅度的调整。“医药指数今年2月接近高点，2~4月是结构性行情，中药和创新药表现较好，但过程中，医药指数呈震荡下跌态势。5月之后，做多医药的情绪基本消散，前期强势股开始补跌，本质是对医药行业整体的看法发生了变化。”鹏华基金权益投资二部总经理助理、基金经理金笑非提到，近期有一些“老白马”医药个股有阶段性下跌情况，底层原因可能是某些全市场基金在卖出。结合历史情况来看，现阶段是调整的状态。

在他看来，修正市场情绪需要时间，但仍看好医药新周期。“去年到现在看好创新药的原因有两方面：一是赛道不可逆，赛道会越来越大且出现细化和下沉；二是场内持仓较少且开始往上走。这两点看多的原因目前并未发生变化，所以个人还是积极的，没有那么悲观。”

奶酪基金投资经理胡坤超也向记者表示，市场方面，医药与食品饮料板块估值当前处于历史较低水平，且公募基金医药板块持仓比例同样处于历史较低水平。展望中长期，随着居民消费需求以及经济修复的预期在今年或将持续回暖，下游市场需求稳定的食品饮料以及医药医疗行业在下半年均有望实现一定的修复或增长，“对于行业竞争格局良好、具备成长性和定价权，且估值合理的龙头公司及细分行业龙头，我们维持乐观态度。”

此外，随着A股半年报披露季的密集来临，各板块与个股逐步进入业绩验证期。无论是前期市场给予较高估值溢价的方向，或是关注度相对较低的冷门地带，业绩确定性对于市场来说或更为重要，可以更加关注基本面优质、具备较高安全边际的板块与个股。

新能源细分环节已具性价比

记者注意到，在新能源板块回调的当下，也有一些基金经理继续坚守。其中，以擅长新能源投资出名的陆彬，在二季度再度大幅加仓新能源。具体来看，他管理的全市场基金汇丰晋信动态策略在二季度增持了宁德时代、恩捷股份，其中宁德时代被加仓至第一大重仓股。同时，该基金还重仓天齐锂业、赣锋锂业等。新能源仍然是该基金的第一大重仓板块。

陆彬表示，过去几年，新能源行业迎来了高速发展期，大量资本开支带来产能的快速释放，一方面推动了行业渗透率的飞速提升，另一方面也带来了行业竞争格局变化可能影响盈利水平的担忧。但新能源车、光伏、风电行业出货数据都在持续向好，部分细分环节的需求已经高于年初预期，虽然行业的增速相较前几年出现下降，但产业链不同环节的龙头竞争格局的确定性也相较之前更加清晰。

“我们基于较为中性的假设和估值，对中长期的市场空间和份额进行判断，认为行业优质公司在当前时点的隐含回报率已经较高，投资价值凸显。”陆彬指出。此外，广发基金的刘格菘、前海开源的崔宸龙等知名基金经理也继续拥抱新能源。

鹏华基金研究部基金经理张宏钧表示，新能源产业的基本面仍然强劲且有韧性，“过去几个季度的下跌，一方面有基本面的原因，也有来自市场风格和资金面的因素，新能源产业的长期发展逻辑仍然扎实。目前来看，导致下跌的因素开始出现一些变化。市场风格再平衡，对于前期受压的新能源板块而言是好消息。”

“我们认为，尽管可能仍受制于市场整体风格影响，但整个行业已经进入底部区间，从长期角度来看，很多细分环节已经具有较高的性价比。”张宏钧表示。