相比股债基金 这个收益怎么样？保险资管产品业绩出炉

2023年股市波动、债市走牛，让权益类、固收类资管产品业绩表现迥异。保险资管产品也不例外。

组合类保险资管产品是保险资管公司近年拓展第三方业务的重要抓手，也是各类保险资管产品中规模最大的一类。行业数据显示，2022年末组合类保险资管规模约4.4万亿，其中，保险资管擅长的固收产品占约九成。保险资管产品为私募产品，只有部分产品选择主动公开净值，这些数据虽不代表行业业绩全貌，但也可体现一二。

券商中国记者据数据统计，有可得数据的756只组合类保险资管中，2023年取得正收益的共计472只，占比62%。从不同产品类型看，近九成固收类产品取得正收益，约12%的权益类产品取得正收益，混合类产品中约22%为正收益。其中，483只固收类产品平均收益率2.74%，155只权益类产品平均收益率-9.22%，118只混合类产品平均收益率-5.35%。

相较之下，据中国银河证券基金研究中心数据，2023年，股票基金平均净值增长率-9.48%，混合基金平均净值增长率-9.75%，债券基金净值增长率3.09%。

权益类产品：一成产品收获正收益，最高收益17%

2023年，也是资本市场跌宕起伏的一年。

数据显示，2023年年内A股主要指数普跌，上证指数累计下跌3.7%，深证成指下跌13.54%，创业板指下跌19.41%；不过，北证50全年累计上涨14.92%。

在这样震荡的环境下，年内能获得正收益的权益基金属于少数。对基金的一份统计数据显示，在纳入统计的6113只基金中，1074只为正收益，占比为17.57%。数据显示，2023年普通股票型基金、偏股混合类基金的收益率分别为-11.72%、-13.59%。

数据显示，在公布了2023年复权净值增长率且成立已满周年的155只股票型保险资管产品中，有19只产品净值增长率为正，其余136只产品收益为负。

具体来看，2023年权益类保险资管产品收益冠军为太保资产卓越财富量化精选股票型，复权净值增长率为17.13％；太平资产量化23号(人工智能)位列第二，复权净值增长率为15.83％；生命资产中证1000指数增强1号则以10.42%的增长率排名第三。

上述3只保险资管产品是2023年仅有的回报率超过10%的权益产品。此外，太保资产卓越财富股息价值股票型、泰康资产-盈泰成长、中意资产-价值回报及平安资管如意15号(科技主题股票精选)、国寿资产-中证红利5只产品也在一波三折的2023年取得不俗收益，复权净值增长率均超过5%。

A股已连续两年走弱，一向以稳健为特性的保险资管产品因此压力山大。那么两年走过，谁是真正的抗跌英雄？

记者整理数据发现，有3只权益类保险资管产品近两年区间回报为正。其中，太保资产卓越财富股息价值股票型和国寿资产-中证红利表现旗鼓相当，两年复权净值增长率超过6%。此外，有9只产品两年来的净值跌幅超过40%，其中1只净值跌幅甚至超过50%。

如果将时间窗口拉长至3年、5年，以更长的周期考量，哪些权益类产品表现突出？

从过去3年看，数据显示，近3年共计114只权益类保险资管产品有净值增长率可查，受极端市场冲击，实现正收益的产品有14只，表现最优异者系生命资产-富盈1号，该产品复权净值增长率达到53.26%。

再观察5年累计增长率，65只有净值增长率可查的保险资管产品55只实现正收益，有8只产品复权净值增长率超过100％，其中，阳光资产-周期主题精选近五年的复权净值增长率达到216.97%。

业界观察人士提示称，理财产品投资既要看总增长率也要看当期表现，如果购买时机不当，也容易蒙受收益损失。数据显示，有不少产品过去5年累计净值增长表现不俗，但在近2年净值跌幅也在双位数。

固收类产品：平均回报率2.74%，近百只产品5年回报率超20%

固收类产品是保险资管产品的“大头”，在各类型产品中数量最多。Wind跟踪的产品中，483只固收类保险资管产品2023年平均回报率为2.74%。

从2023年业绩看，483只固收类产品中，427只产品为正收益。其中，排名前三的产品2023年回报率超过13%，分别是华安财保资管安源固收、建信保险资管安鑫纯债精选5号和华安财保新机遇10号，回报率分别为14.4%、14.3%和13.48%。

对于2023年固收类保险资管产品平均回报率罕见地低于债券基金，一家保险资管固收投资人士告诉记者，保险资管产品分类没有那么细，外部数据并不完全可比，有的固收类保险资管产品也含一些权益投资。另外，险资投资对债券产品信用等级要求很高，很难下沉，收益率因此受到一定影响。

连续3年披露业绩的固收类保险资管产品有330只，平均收益率为9.04%，共有41只产品近三年累计回报率超过15%，143只产品近三年累计回报率超过10%，此外，有17只产品回报率为负值。近3年累计回报率排名前三名的产品分别为大家资产厚坤1号（62.53%）、民生通惠聚鑫23号（32.42%）和华安财保新机遇16号（30.27%），紧随其后的华安财保新机遇15号累计回报率为30.18%。不过，大家资产厚坤1号收益波动较大，近两年和近一年回报率均为负值。

兼顾短期表现和中长期业绩并不容易，也有产品表现不错。例如，建信保险资管安鑫纯债精选5号近三年累计回报率为23.93%、华安财保新机遇18号等产品近三年累计回报率为29.18%，最近1年和最近3年回报率均排名前十。

如果将时间进一步拉长，Wind跟踪的产品中，共有138只固收类产品披露了近5年业绩。从过去5年来看，93只固收类产品累计回报率达到20%以上，占比67%，40只产品最近五年累计回报率超过30%。其中，业绩居前三的是大家资产-稳健精选2号(第十八期)、阳光资产-可转债优选和太平洋卓越转债宝，三只产品近5年累计回报率分别为49.87%、49.69%和49.06%。

混合类产品：22%产品收益为正，5只收益率高于10%

混合类保险资管产品在2023年表现整体承压。据数据，成立满1年且有全年数据的混合类保险资管产品有118只，其中，收益率为正的仅26只，占比22%。2023年回报最高为18%，最低为-34.13%，收益率平均为-5.35%，收益中位数为-4.26%。

回报率最高的是英大资产-泰和优选2号，2023年净值增长18%，以较大幅度领先同类型产品。民生通惠信汇2号、光大永明资产价值精选、民生通惠中国龙2号、平安资管创赢112号(偏股灵活配置)的回报率也超过10%，表现较好。

从近3年看，有相关业绩的71只混合类产品中，15只三年收益为正。其中，民生通惠信汇2号以26.25%的回报率居首，平安资管创赢112号(偏股灵活配置)三年回报率17.92%次之。这两只产品分别成立于2019年5月和2020年5月，成立以来年化回报分别为12.22%、11.02%。

从过去5年维度看，绝大部分混合类产品收益为正。数据显示，成立5年以上且有相关数据的混合类保险资管产品共计34只，其中32只产品累计收益为正。

5年累计收益最高的2只产品为太平资产太平之星19号、平安资管如意28号(偏股灵活配置)，5年回报率分别为129.56%、116.32%。这2只产品在2019~2020年取得净值明显增长，在2021~2023年市场波动期间表现有所差异，太平资产太平之星19号整体表现出较好的抗跌性，近3年累计收益为正，年度净值跌幅在个位数。

在5年业绩排名行业前1/3的产品中，有产品表现相对抗跌，属于净值稳增型。例如，民生通惠中国龙2号，在近1年、近2年、近3年、近5年的净值增长率均为正数，该产品成立于2017年1月，成立以来年化回报率7.12%。