一度暴跌15%！这家餐饮巨头怎么了？

中国基金报记者米洛

面对消费不振的预期，餐饮龙头九毛九也“抗”不住了。

6月12日早盘，九毛九低开低走，盘中跌幅一度超过15%。

年初至今，九毛九已经下跌超过40%，接近腰斩。

只因高管离职？

九毛九为何突然大跌？业界普遍认为和人事变动有关。

6月9日，九毛九发布公告称，李灼光为投放更多时间于其个人事务，已辞任执行董事、首席财务官、副总裁、授权代表、联席公司秘书及薪酬委员会成员。同时，苏淡满已获委任为执行董事、首席财务官、授权代表、联席公司秘书及薪酬委员会成员。

李灼光是九毛九的元老级员工。其在2013年1月4日至2022年2月28日担任公司财务总监，并在2015年10月至2019年5月担任公司董事兼董事会秘书，2019年2月获委任为上市公司首席财务官兼董事。

高盛认为，CFO辞职这一消息可能会在短期内影响投资者情绪，然而，该行认为运营影响应该是有限的。

其认为，各个品牌的运营由各自的管理团队负责，九毛九的创始人、董事长兼首席执行官管毅宏将继续领导关键战略和执行；新任CFO自2019年加入以来一直与前任CFO密切合作，并具有11年以上的经验。

高盛表示，九毛九核心品牌基本面完好、估值有吸引力，并且新品牌有再评级的潜力。其基于2024年预测的EV/EBITDA比率为19倍，给出了目标价25港元，给予“买入”评级。

仍在加速扩张

作为拥有太二酸菜鱼等知名餐饮品牌的餐饮集团，九毛九的一举一动都备受市场关注。

2020年1月15日，九毛九在港交所上市。凭借着出色的品牌运营和快节奏的开店速度，九毛九很快成为资金的“宠儿”。

上市仅一年，九毛九就从10港元/股左右，上涨至最高38.494港元/股，最大涨幅一度超过300%。

然而，2020年以后，九毛九的股价就掉头向下，如今几乎回到了原点。

受外部环境影响，九毛九2022年实现营业收入40亿元，同比下降4.1%；实现净利润4928万元，同比下降85.5%。

在所有品牌中，太二的经营数据不尽如意，翻台率由上年的4.4下降至3.5，店铺层面经营利润率由上年的21.8%下降至14.3%。

不过，太二依然保持了较高的开店速度，2022年，太二餐厅数量净增100间，达到450间；而九毛九品牌门店数进一步收缩至76间，门店规模被太二进一步拉开了距离。

九毛九的扩张态势在今年或将延续，据管理层披露，2023年太二计划新开120家门店。