乐观情绪持续发酵 海内外AI龙头联袂上涨

近期，美股AI概念龙头英伟达、微软等个股加速上涨，股价接连创下历史新高，与此同时，A股市场的AI板块在经历一段时间调整后也再度活跃。

多家机构认为，当前市场正处于新一轮产业周期的起点，随着算力加强和新模型的推出，更多应用场景将陆续涌现。此轮美国科技股的走强将给我国科技板块带来较好的成长预期，科技板块的估值上升趋势或难以逆转。

　　中美AI概念龙头齐齐上涨

随着市场对人工智能前景乐观情绪的持续发酵，部分AI概念龙头股的市值一路飙升，股价连创历史新高。其中，全球AI算力龙头英伟达上周五晚间冲高回落，盘中再度刷新437.21美元的历史新高，年内涨幅接近200%；微软对AI初创公司OpenAI进行的巨额投资，使得该公司被视为软件行业采用AI技术的领先者，今年以来大幅上涨43.41%。

在业内人士看来，尽管上述股票走势强劲，美股市场的个人投资者仍未大举买入AI相关股票。追踪美国散户交易流量的研究机构Vanda Research在一份报告中表示，尽管最近出现了AI热潮，但散户投资者仍持观望态度。市场研究公司DataTrek Research表示，对AI的炒作尚未形成泡沫，随着散户投资者进一步涌入，科技股还有更多上涨空间。

A股市场，在经历一段时间的调整后，AI板块近期卷土重来。不过，与今年一季度AI板块的普涨行情有所不同，自5月中旬启动的新一轮AI行情呈现一定结构分化，其中机构投资者对AI服务器、CPO方向和光模块、交换机等通信企业更加青睐，一些游戏行业龙头股则遭大幅减持。

受益于AI板块大涨，多只相关权益类基金净值水涨船高。Choice数据显示，截至6月16日，5月中旬以来，25只权益类基金净值涨幅超过20%，其中多只基金重仓AI板块。以近一个月净值上涨43.62%的诺德新生活A为例，截至一季度末，基金前十大重仓股中覆盖海光信息、金山办公、景嘉微、科大讯飞、拓尔思等多只AI概念股。

　　科技股估值上升趋势或难逆转

针对中美股市AI板块的市场特征，浦银安盛国际业务部副总监俞瑾认为，其中较大的区别在于，美股中能够直接在AI领域受益的公司较多。“而A股市场很多个股虽然呈现大幅上涨，但经过市场调整后，市场红利最终大概率会落在未来盈利相对具有确定性的少数公司上。”俞瑾称。

惠理投资基金经理廖欣宇表示，在ChatGPT引发全球对AI的关注热潮后，美股科技股本轮上涨主要受到新一轮科技革命的驱动，以微软和谷歌等为代表的美国科技公司加大了对AI的投入，并探索出了AI的商业化前景。目前，国内的科技公司也相继推出自己的大模型，或者开发出AI的新应用。

“这轮由AI引发的美国科技股走强，将给国内科技板块带来较好的成长预期，科技板块的估值上升趋势或难以逆转。人工智能带来的科技革命刚刚开始，随着算力的加强和新模型的推出，更多应用场景将涌现。”廖欣宇称。

在华商基金研究员金曦看来，站在产业视角，国内外巨头竞相加速布局AI大模型领域，包括成立AI研究部门、推出聊天机器人、发布AI应用等，整体产业的长期向上趋势可能较为明确。

鹏华基金量化及衍生品投资部总经理、基金经理苏俊杰表示，当下市场处于新一轮产业周期的起点，伴随着苹果将混合现实技术推进到新阶段，AI产业细分赛道的发展顺序逐渐明晰，在需求带动算力的产业链逻辑下，软件将先于硬件发展起来。