期价再创新低！碳酸锂打响20万元/吨保卫战

本周，碳酸锂期货价格持续走弱。本周五，碳酸锂期货主力合约LC2401跌2.61%至208800元/吨，创下上市以来价格新低。现货方面，本周碳酸锂价格也呈现持续跌跌不休的局面。据生意社数据，8月11日，电池级碳酸锂国内混合均价价格为269600元/吨，与8月6日均价283000元/吨相比下降了4.73%。

对于这一现象，长江期货有色资深研究员李旎认为，锂电需求端增速放缓且上游资源端稳定放量，即供需面存在错配是近期碳酸锂价格维持弱势的主要原因。

“下游动力电池行业产能阶段性过剩，导致终端需求向上传导进度缓慢，但近期江西地区矿山与青海盐湖产量均有一定幅度的提升，盐湖端处于黄金生产期，矿端货源增加，供应端趋于宽松，基本面紧平衡格局已经扭转。”李旎表示。

“6月碳酸锂价格仍在高位时就可以预期到当前基本面的疲软。”在中信建投期货分析师张维鑫看来，8月本就是汽车消费淡季，而6月份面临中报压力，一般会是销售和生产的小高峰，因而7月到8月环比增速放缓是可以预期的，同时叠加供给的增长，供需关系转变亦是预料之中。

SMM公布的库存数据显示，今年7月，上游增逾1万吨库存，下游减少逾6000吨，碳酸锂总库存较6月底增加约4400吨。“下游的去库可以理解为需求转弱叠加价格进入颓势，采购积极性不足，以消化库存为主。”张维鑫指出，总库存的反转意味着7月供需已经转向宽松。“市场本来预期中下游会为四季度的旺季补库备货，但在排产不及预期、居民消费仍旧疲软以及中下游较健康的库存状态和全行业居高不下的库存等背景下，价格反弹的预期越来越弱，颓势没有丝毫扭转的迹象。”张维鑫表示，8月排产不及预期，预计供需关系仍将是过剩状态。

值得额外关注的是，有贸易商向期货日报记者表示，本周四，市场已出现230000元/吨以下的货源。此外，市场上也有消息传出蓝科锂业将放货3000吨，虽然主要是交付给前期高价拿货客户，但在供需本就宽松的当下，无疑是进一步加大了现货下跌的压力。

一位从事锂矿贸易的销售人员告诉期货日报记者，近期，在锂矿厂面临碳酸锂价格下行和资金周转压力的背景下，部分矿厂开始低价出售精粉，市场出现锂精矿价格低于原矿价格的情况。“有自有矿产的企业维持正常生产，但需要外购原料的锂盐厂已经出现成本倒挂。”该销售人员表示，在下游需求暂未看到明显改善的情况下，供应量增加对市场心态影响较大，导致厂家开始选择低价抛售。

有分析人士告诉记者，随着现货市场价格下跌速度加快，带动期货价格承压加大，当前的期价已不断逼近成本线。据该分析人士测算，当前国内碳酸锂生产平均成本约190000元/吨，自有矿企业生产成本控制在90000元/吨以下。该人士表示，部分外购锂辉石提锂企业陷入亏损。不过，随着锂矿供应逐步转向宽松局面，平均成本有望下降。

展望后市，碳酸锂期货能否守住200000元/吨大关？

“经过一段时间的博弈，市场已经基本认可8月份现货较LC2401合约价差在35000元/吨左右（以SMM电池级碳酸锂为现货基准），现货的下跌必然会给期货价格带来下行压力。”张维鑫认为，在悲观情绪和预期冲击下，2401合约跌破200000元/吨并非不可能。

“碳酸锂期货上市以来，市场对中长期价格的偏空预期已成为产业共识。在前三年锂电行业高增速背景下，高利润驱动上游矿端建设投产积极性较高，2022年海外矿端有所放量，但受各种供应扰动的影响，进展不及预期，投产将在今年下半年集中放量。此外，下游正极材料企业在终端需求未见明显增量的情况下积极去库，补库意原不强。市场目前以长协订单为主新单成交量有限，整体来看出货不畅。”李旎表示，碳酸锂主力合约基差由上市之后高点74100元/吨下跌至36200元/吨，期现货联动下，现货市场跟跌逐步落实，市场供大于求的矛盾点以及短期持续成交寡淡的市场氛围不断扰动部分小厂及贸易商心态，现货市场低价促成交的现象频发，导致实际成交价逐步走低。她认为，产业悲观情绪下，期货可能跌破200000元/吨。

不过，也有多位业内人士告诉记者，今年四季度，电池级碳酸锂价格有望保住20万元/吨关口。

李旎认为，下半年产能爬坡进度存在不确定性，盐湖爬产较慢，澳矿项目受到环评限制，大幅过剩可能要等到明年才会出现。“2023年供需严重过剩的可能性并不大，四季度旺季将使得需求仍具韧性，而在供需基本平衡的情况下，高成本项目仍是供给的重要组成部分，对碳酸锂价格的边际支撑依然较强。”在张维鑫看来，即便LC2401合约跌破200000元/吨，短期内继续向下的空间也有限，难以重现年初快速下行的情景。

“不过，2024年，这些支撑因素难以继续维持，2401合约大概率会来到20万元/吨以下。”张维鑫强调。