10x Research：比特币上涨是因宏观因素！减半、ETF并非利多

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币灵灵财经(bilingling.com)：10x Research研究分析师Markus Thielen表示，当今加密货币市场笼罩卖压，几乎可以肯定会在短期内拉低价格。

比特币ETF流量持续下滑

Markus Thielen在CoinDesk的Podcast上表示，目前看不到任何能再次推高价格的催化剂：我们不再拥有能将价格从4万美元推升至7万美元的上涨动能了，主因是比特币现货ETF，过去几周几乎没有新资金流入，投资者已度过了最初的兴奋期，传统金融投资者似乎不再感兴趣。

此前Markus Thiele在ETF流量下滑时仍持续看涨，并认为稳定币才是资金流入的真正指标。

宏观因素不利

Markus Thielen强调，宏观环境才是价格上涨的主要动能，去年年底到2024年初，交易员们认为联准会在今年将多次降息，这种预期助涨了风险资产，例如科技股及加密货币的价格。

Markus Thielen：比特币ETF的资金流入并不是突然停止的，而是在3月12日消费者物价指数和生产者物价指数公布时停止的。

他引用3月的通膨报告等数据，指出通膨仍远高于联准会2%的目标，导致联准会多次表示不确定是否会降息。

比特币减半从不是看涨事件

比特币减半往往会带来牛市，但Markus Thielen仍认为是宏观因素为比特币带来牛市，而非减半：涨势主要是由于积极的宏观环境所致，而非减半本身。例如上次减半发生在2020年5月，伴随着围绕新冠疫情的大规模财政刺激措施(降息、印钞)，我几乎不会把任何上涨归功于减半上。

他预计市场将迎来一段长达数周的盘整期，比特币可能会跌至5万美元，并于年底前反弹。