Binance Research：万字详谈BRC-20的原理、现状和未来

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BRC-20 代币适用于哪些领域？

BRC-20 的市场是什么样的？

BRC-20 对比特币市场的影响

「亲费」人群

「低费」阵营

BUIDLer

风险与挑战

限于没有基础设施没有实际效用诈骗风险高

BRC-20 代币是 Ordinals Protocol 的最新创新，并在最近几周接管了 Crypto Twitter 的时间线。

BRC-20 是一种实验性代币标准，支持在比特币区块链上部署、铸造和转移非同质化代币。虽然这些代币的总市值甚至达到了 10 亿美元，但代币本身相对简单，没有任何智能合约功能，不像 ERC-20 或 BEP-20 代币。

Ordinal、Inscription 和 BRC-20 代币有助于证明在传统货币用例之外对比特币区块空间有明显的有机需求。这可能是比特币安全模型长期可持续性的关键因素。

BRC-20 于 2023 年 3 月首次概念化，是一种实验性代币标准，支持在比特币区块链上部署、铸造和转移非同质化代币。这项最新的创新意味着同质化代币和非同质化代币（铭文）都已成为更广泛的比特币生态的一部分。这些代币的总市值（「市值」）一直在上升，甚至在 5 月初就超过了 10 亿美元。此外，领先的 BRC-20 代币 $ORDI 已经在多家交易所上市。

ORD 是一种可以在任何比特币全节点之上运行的开源软件 [ 1 ]，它可以根据创始人 Casey Rodarmor 所说的「序数理论」来跟踪单个中本聪。Satoshis（「sats」）是比特币网络的最小单位， 1 比特币 = 100, 000, 000 sats. **序数理论为比特币上的每一个人都分配了一个唯一的标识符。**此外，这些单独的 sats 可以用任意内容（例如文本、图像、视频）「铭刻」以创建「铭文」（即比特币原生数字工件）[ 2 ]，也可以称为 NFT。

...... 可以用任意内容（例如，文本、图像、视频）来「铭刻」单个 sats，以创建「铭文」（即比特币原生数字人工制品），也可以称为 NFT.

BRC-20 代币适用于哪些领域？

3 月 9 日，一位名叫 domo 的匿名 Crypto Twitter 用户在推特上发布了一条推文，将一种名为 BRC-20 的方法理论化，该方法可以在 Ordinals Protocol 之上创建一个同质化代币标准。**这个想法是可以通过序数将 JSON[ 3 ] 数据刻在单个 sats 上，以部署、铸造和传输同质化的 BRC-20 代币。**JSON 本质上是一种基于文本的数据格式，因此从本质上讲，该方法是将文本写入 sats 以创建同质化代币。初始设计只允许三种不同的操作：部署代币、铸造代币和转移代币（我们将在本报告后面探讨这个和其他限制）。

**第一个要部署的代币合约是 $ORDI 代币，每个铸币厂限制 1 K 代币和 2100 万个最大供应量（向比特币的最大供应量致敬）。**此次发布在比特币社区的一个子领域引起了一些轰动，在不到一天的时间里，所有 2100 万美元的 ORDI 代币都被铸造出来。不久之后出现了其他代币，例如 $MEME、$PEPE（不是以太坊上传得很疯玩得很飞的那个）和 $PUNK.

图 1 ：BRC-20 代币的卑微开端（domo 关于该主题的第一个帖子）

来源：Twitter（@domodata）

图 2 ：BRC-20 代币可能的三个初始操作（p = 协议名称，op = 操作，tick = 股票代码/标识符，max = 最大供应量，lim = 铸造限制，amt = 数量）

来源：https://domo-2.gitbook.io/brc-20-experiment/， Binance 研究

BRC-20 的市场是什么样的？

BRC-20 在几个月前才被概念化——而序数和铭文的历史还不到六个月——可以公平地说，这个市场还处于起步阶段。尽管如此，开发人员和爱好者一直在日以继夜地进行试验。截至 2023 年 5 月 16 日，BRC-20 代币已超过 18, 000 个，总市值达 5 亿美元。该市值在 5 月的前几天接近 10 亿美元，但正如任何此类狂潮所预期的那样，市场正在自我修正以找到更稳定的平衡点。

图 3 ：现阶段市值排名前五的 BRC-20 代币

来源：ordspace.org，截至 2023 年 5 月 16 日

使用 BRC-20 代币与使用其他标准的代币相比如何？

不同的区块链

BRC-20 代币存在于比特币区块链上，而 ERC-20 存在于以太坊区块链上，BEP-20 存在于 BNB 智能链上等。因此，BRC-20 代币依赖于比特币链的各种特性，这些特性与 ERC-20 或 BEP-20 有很大不同，例如交易速度和费用，仅举两个关键因素。这意味着您使用 BRC-20 的体验可能与您在其他链上进行交易时的体验大不相同。

ERC-20 代币和 BEP-20 代币分别使用以太坊和 BNB 智能链区块链上的智能合约创建 因此，它们具有很大程度的可编程功能以及执行各种操作和规则的能力。这与相对简单的 BRC-20 代币有很大不同，后者不基于智能合约且功能相当有限（如图 2 所示）。

ERC-20 代币和 BEP-20 代币比 BRC-20 代币要成熟得多。虽然前者已经存在多年，并导致了各种类型的基础设施的建立（例如，DEX，中心化交易所的兼容性，法币上线，跨链能力，等等），但对于 BRC-20 代币来说，情况并非如此。当然，BRC-20 才问世几个月，所以我们不能指望它们具有类似水平的基础设施。尽管如此，这一事实仍值得牢记，因为它说明了它们与更成熟的标准（如 ERC-20 和 BEP-20 ）之间在风险状况方面的显着差异。

同质化与非同质化  

首先，让我们快速了解一下自 BRC-20 代币出现以来整个铭文市场发生了怎样的变化。请记住，BRC-20 代币于 2023 年 3 月 9 日首次概念化，而铭文自 2022 年 12 月以来一直可用。正如我们所见， 2 月份，图像是市场使用的主要铭文类型。这是 序数热潮开始的时候，比特币 NFT 系列开始涌现。即使从 2 月到 4 月初，尽管文字铭文变得更加普遍，但仍有一些日子，图像是最广泛的铭文媒体类型。

图 4 ：每日铭文大幅增加，其中大部分是基于文本的

来源：Dune Analytics（@dgtl_assets），截至 2023 年 5 月 16 日

图 5 ：近几周来，基于文本的铭文在市场上占据主导地位

来源：Dune Analytics（@dgtl_assets）， Binance 研究，截至 2023 年 5 月 13 日

内存池

图 6 ：比特币的内存池交易数量今年一直在稳步上升，至少在一定程度上受到了序数、铭文和 BRC-20 的帮助

来源：Blockchain.com， Binance 研究，截至 2023 年 5 月 14 日

交易费用

图 7 ：比特币的年度安全预算（区块奖励+交易费用）主要由区块奖励组成，每四年减半并最终归零

来源：Dune Analytics（@niftytable），币安研究，截至 2023 年 5 月 16 日

图 8 ：交易费用占矿工收入的百分比接近历史新高（请注意，上一个峰值出现在 2017 年 12 月，当时比特币正处于历史性的牛市之中）

来源：The Block Data， Binance 研究，截至 2023 年 5 月 14 日

图 9 ：在比特币上进行交易的平均费用最近飙升

来源：The Block Data， Binance 研究，截至 2023 年 5 月 14 日

「亲费」人群

图 10 ：许多著名的加密货币人士对这个新的解锁持乐观态度

来源：Twitter（@danheld、@nic_carter）

图 11 ：每个成功区块的比特币区块奖励

来源：Bitcoin Visuals， Binance 研究

图 12 ：区块 788795 的总费用为 6.46 BTC，而区块奖励为 6.25 BTC

来源：mempool.space

「低费」阵营

图 13 ：一些人担心比特币用户定价过高

来源：Twitter（@MarceMR 19 ）

图 14 ：其他人持更极端的观点

来源：Twitter（@proofofjogi）

BUIDLer

图 15 ：Casey Rodarmor 的序数稀缺性指数

来源：rodarmor.com/blog/ordinal-theory

限于没有基础设施

没有实际效用

诈骗风险高

比特币 Layer 2 

基础设施

代币设计的创新

图 16 ：到目前为止，铭文的指数式增长

来源：Dune Analytics（@dgtl_assets）Binance 研究，截至 2023 年 5 月 16 日