MakerDAO提案将DAI利率降为5%！再提高抵押借款利率

币灵灵财经(bilingling.com)讯：MakerDAO推出的借贷协议Spark近期因为高达8%的DAI储蓄率吸引了加密社群目光，然而在MakerDAO最新的提案上，计划将此利率调降至5%，同时也将提高DAI的抵押借款成本，使得「借款套利」不在有利可图。

DAI的8%储蓄率为市场带来了什么现象？

在MakerDAO创办人Rune Christensen近期发表的治理论坛讨论中，他提到EDSR(增强型DAI储蓄率，也就是8%)的实验计划是成功的，在EDSR推出的48小时内，DAI的供给量便增加了约5亿美元。但同时，Rune也提出了一些改进方法，旨在确保EDSR有利于一般Dai持有者，而不是让ETH巨鲸们不成比例地受益。

在观察了这段期间的市场数据后，Rune发表了以下见解：

• 为成熟的稳定币提供高收益将导致快速、大规模的资本流入，并迅速消耗多余的收益并使其与市场达到平衡。

• 若持有DAI能获得的收益，高于抵押借款成本，将导致更大规模的资本流入和借款行为，以进行所谓的「借款套利」(Borrow Arbitrage)。

以上论点都导向同一结果，也就是资本流入，因此Rune认为这符合在MakerDAO终局计划中，子自治组织(SubDAO)的收益挖矿将带领协议成长的假设，同时也更有可能地不需要添加收益上限机制。但与此同时，也代表需确保借款利率够高，以避免资本外流。

借款套利不再可行，8%储蓄率降至5%

事后来看，这些事情的发生或许显而易见，但太多巨鲸通过借款套利赚取大量收益对协议来说并非好事，因为会使EDSR的目标受益用户(一般DAI持有者)无法使用，因此，Rune决定对协议的利率进行以下调整：

• EDSR最大值从8%下调至5%，此外Tier1的EDSR将涵盖0-35%的使用率区间，因此最大值EDSR的持续时间将比以前更长，并且更具可持续性。

• Tier2的EDSR(1.3倍的DSR乘数)将涵盖35-50%的使用率区间。

• 借款利率也将提升至与EDSR相同，最初将提升至5%，使得当前大规模的借款套利不再可行。但ETH-A、ETH-B及ETH-C(Summer.fi上的抵押贷款池)会是例外，仍有较低的借款利率，但进行借款套利的效率将会极低(因借款利率及DAI储蓄利差降低)。

尽管在利率数据调整后，势必会对Spark协议的使用率造成影响，但Rune提出了一个替代方案以奖励早期用户，也就是为Spark的用户提供回溯性的SubDAO代币空投。因此自EDSR增加Spark的借款利率起，积极参与借款的用户将能获得奖励。

利率调整提案现正投票中

与上述内容有关的提案投票目前正在进行中，若顺利通过DAI的储蓄率将从8%下调至5%。另外，于Summer.fi上进行DAI抵押借款的稳定费用(StabilityFee)也将提高，借款成本将因此上升。

截稿前已有7为用户提供了45,178颗MKR以支持提案，尚须30,946颗MKR才得以使提案通过。