【风口研报】海外大厂主导商业化浪潮 AI和算力催生长期成长性显现

今日（9月22日），两市股指强劲反弹，沪指站稳3100点，深成指、创业板指大涨约2%；两市成交额明显放大。北向资金大举流入，全日净买入超70亿元。

行业板块呈现普涨态势，通信设备、游戏、互联网服务、文化传媒、软件开发、消费电子板块涨幅居前，仅贵金属、铁路公路、煤炭行业下跌。AI概念股集体反弹，其中CPO方向大涨，天孚通信、源杰科技、太辰光、剑桥科技等多股涨停；ChatGPT概念股午后走强，昆仑万维20CM涨停；算力概念股盘中活跃，中贝通信涨停。

浙商证券表示，近期，以微软、谷歌、Meta 和亚马逊为代表，海外AI 大厂在大模型、云计算、搜索及广告、生产力工具等赛道积极拥抱 AI 商业化浪潮，AI+行业应用有望迎来爆发；中国银河指出，数字中国基建、数据要素等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望率先预期上修；万联证券认为，把握AI产业变革和数字中国建设双主线机遇，建议关注AI算力、AI应用、数据要素三大领域。

上海证券：人工智能应用落地 算力租赁规模扩增

核心观点：随着GPT、Llama等生成式AI模型不断迭代，生成式AI模型的参数量和训练Token数不断增加，模型训练的计算量也随之扩增。建议优先关注以算力、通信为代表的人工智能基础设施，以及以AI+办公为代表的创新应用赛道中，与上下游密切合作、具备一定技术壁垒，且估值分位数较低的行业头部公司。

投资建议：

1、光模块，新易盛、中际旭创；2、通信运营商，中国移动；3、液冷/服务器，英维克、紫光股份；4、人工智能应用，拓尔思；5.机器人/机器视觉，海康威视。

浙商证券：海外大厂主导AI商业化浪潮 行业应用已至爆发前夕

核心观点：近期，以微软、谷歌、Meta 和亚马逊为代表，海外AI 大厂在大模型、云计算、搜索及广告、生产力工具等赛道积极拥抱 AI 商业化浪潮，发力布局 AI 大模型应用及产品服务，正在主导新一轮的 AI 产业变革。我们认为随着海外大厂在人工智能基础设施、模型算法和应用产品布局的不断推进，AI+行业应用有望迎来爆发。

建议关注标的：AI+办公，金山办公、致远互联；AI+教育，科大讯飞；AI+政务，新点软件、 拓尔思、通达海；AI+金融，宇信科技、中科软、恒生电子；AI+安全，美亚柏科；AI+遥感， 航天宏图、中科星图。

中国银河：通信中报营收质量边际改善 AI和算力催生长期成长性显现

核心观点：数字中国基建、数据要素等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长，高景气度结合低估值是选股重点方向。

投资建议：数字经济新基建，ICT相关标的天孚通信，中际旭创，新易盛， 华工科技等；看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商，中国移动，中国电信，中国联通。

万联证券：继续关注人工智能及数据要素领域投资机会

投资建议：把握AI产业变革和数字中国建设双主线机遇，建议关注AI算力、AI应用、数据要素三大领域。AI算力方面，建议关注AI服务器、AI芯片领域相关公司；AI应用方面，办公、教育、金融是落地进度相对较快的场景，建议关注海外AI典型应用在国内的映射；数据要素方面，建议关注地方数据运营的参与厂商，以及各垂直场景的IT龙头。

申港证券：中报已过 后续继续关注数据要素及人工智能

核心观点：随着监管层面的大模型牌照的下发，四季度国内可能进入AI应用正式推出的爆发期。与此同时，海外在AI应用领域的先行，可以集中关注微软、Adobe等在AI领域的投资能否在应用端取得回报，看整个AI的商业投资逻辑能否形成闭环。另外，OpenAI官宣今年11月6日举办首届的开发者大会，如果能够呈现进一步的技术创新与突破，可能也会催化新一轮的行情。

投资建议：建议重点关注的标的包括金山办公、科大讯飞、彩讯股份、致远互联等。

国盛证券：“文生游戏”诞生 Roblox开启游戏AIGC革命

核心观点：Roblox Assistant“文生游戏”具备AI应用第一性原理，有望引发游戏创作革命。市场一直在期待“杀手级”应用的出现，除了微软、Adobe等工具类应用，游戏仍是我们关注的重点领域。而此前我们在深度报告中强调AGI的第一性原理仍是内容创作，且体素游戏有其独特的优势，Roblox作为UGC时代的领跑者，在AIGC时代同样值得重视。对A股而言，作为支撑AI算力的重要组成部分，800G光模块和相配套的光芯片、光器件是组成整个算力通信网络的基石产品。

建议关注：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、中兴通讯等。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)